रेमंड जेम्स फाइनेंशियल इंक के अनुसार, पिछले साल निजी इक्विटी फंडों ने 15 साल पहले वित्तीय संकट के बाद से अपने निवेशकों को सबसे कम नकदी लौटाई, जिससे बायआउट फर्मों को नए निवेश वाहन लॉन्च करने के उनके प्रयासों में बाधा उत्पन्न हुई।
निवेश बैंक के अनुसार, तथाकथित सीमित साझेदारों को वितरण फंड की शुद्ध संपत्ति मूल्य का कुल 11.2% था, जो 2009 के बाद से सबसे कम और पिछले 25 वर्षों में 25% औसत आंकड़े से काफी नीचे है।
उच्च उधार लेने की लागत, अस्थिर बाजार और आर्थिक अनिश्चितता ने निजी इक्विटी फर्मों के लिए बिक्री या प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के माध्यम से अपने मौजूदा निवेश से बाहर निकलना अधिक कठिन बना दिया है। इसके परिणामस्वरूप अन्य प्रमुख निवेशकों के अलावा, पेंशन और सॉवरेन वेल्थ फंडों को पूंजी लौटाने की उनकी क्षमता में बाधा उत्पन्न हुई है, जिसका अर्थ है कि एक बार विश्वसनीय ग्राहक परिसंपत्ति वर्ग में नए पैसे आवंटित करने के लिए नकदी खोजने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।
रेमंड जेम्स में निजी पूंजी सलाहकार की वैश्विक प्रमुख सुनैना सिन्हा हल्दिया ने एक साक्षात्कार में कहा, “निवेशक स्तर पर नकदी प्रवाह का गणित टूट गया है।” उन्होंने कहा, क्योंकि निवेशकों को उनकी मौजूदा होल्डिंग्स से पैसा वापस नहीं मिल रहा है, इसलिए उन्हें नए फंडों में पैसा लगाने या मौजूदा निवेश को फिर से बढ़ाने की उनकी क्षमता में बाधा आ रही है।
रेमंड जेम्स के अनुसार, बायआउट फर्म परिसंपत्ति के लिए औसत होल्डिंग अवधि अब 5.6 वर्ष है, जो लगभग 4 वर्षों के उद्योग मानदंड से अधिक है।
धन उगाहने पर प्रभाव पहले से ही दिखाई दे रहा है: बैंक के शोध के अनुसार, नया फंड जुटाने का औसत समय अब 21 महीने है, जबकि कुछ साल पहले यह लगभग 18 महीने था। और पिछले वर्ष जुटाए गए नए फंड की संख्या में 29% की गिरावट आई।
हल्दिया ने कहा, “यह अब तक का सबसे खराब धन उगाहने वाला बाजार है, जो वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान भी बदतर है।” उन्होंने कहा कि वितरण में केवल 2025 में सुधार होने की संभावना है क्योंकि इस वर्ष के लिए डीलमेकिंग पूर्वानुमान की “ज्वारीय लहर” अभी तक नहीं देखी गई है।
फिर भी, पिछले साल बायआउट फंडों द्वारा जुटाई गई कुल पूंजी रिकॉर्ड $500 बिलियन तक पहुंच गई, जो कि 2022 से 51% अधिक है, रेमंड जेम्स ने कहा।
2021 में धन उगाहने की अधिकता भी निवेशकों की नए फंडों के लिए प्रतिबद्ध होने की क्षमता पर असर डाल रही है, खासकर जब बड़े पैमाने पर रिटर्न की निजी इक्विटी पिच लड़खड़ा रही है। वर्षों तक, पेंशन फंड सार्वजनिक बाजारों की तुलना में परिसंपत्ति वर्ग से अपने रिटर्न पर भरोसा कर सकते थे।
अब, वैश्विक शेयर सूचकांक एक बार फिर से तेजी से बढ़ रहे हैं और निजी पूंजी उद्योग संरचनात्मक बदलावों से जूझ रहा है, यह गणित उतना सीधा नहीं है।
मनी मैनेजर नाइनटी वन में वैकल्पिक क्रेडिट के प्रमुख जेफ बोसवेल ने एक साक्षात्कार में कहा, “कई संस्थागत निवेशक 2021 में निजी बाजारों में धन उगाही की भरमार से पूरी तरह तैयार हैं।”
