अमेरिकी वाणिज्यिक संपत्ति बाजार में परेशानियां, जो पहले से ही न्यूयॉर्क और जापान में बैंकों को प्रभावित कर चुकी हैं, इस सप्ताह यूरोप में स्थानांतरित हो गईं, जिससे व्यापक संक्रमण की आशंका बढ़ गई है।
नवीनतम शिकार जर्मनी का डॉयचे पफंडब्रीफबैंक एजी था, जिसने इस क्षेत्र में अपने जोखिम के बारे में चिंता के कारण अपने बांड में गिरावट देखी। इसने बुधवार को एक अनिर्धारित बयान जारी करके जवाब दिया कि उसने “रियल एस्टेट बाजारों की लगातार कमजोरी” के कारण प्रावधानों में वृद्धि की है।
इसने मौजूदा उथल-पुथल को “वित्तीय संकट के बाद सबसे बड़ा रियल एस्टेट संकट” बताया।
ऋणदाता संपत्ति मालिकों और डेवलपर्स को दिए गए ऋण पर प्रावधान बढ़ा रहे हैं क्योंकि बढ़ती ब्याज दरों के कारण दुनिया भर में इमारतों के मूल्य में गिरावट के बाद ऋण में कमी आने लगी है। मंगलवार को, ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने कहा कि वाणिज्यिक अचल संपत्ति में घाटा एक चिंता का विषय है जो मालिकों पर तनाव डालेगा, लेकिन उन्होंने कहा कि उन्हें लगता है कि समस्या प्रबंधनीय है।
अमेरिका में कार्यालयों के लिए, जहां महामारी के बाद काम पर वापसी धीमी और कम महत्वपूर्ण रही है, मूल्य विनाश विशेष रूप से खराब रहा है। और कुछ का अनुमान है कि पूर्ण प्रभाव की अभी पूरी कीमत भी तय नहीं की गई है। ग्रीन स्ट्रीट के विश्लेषकों ने कहा कि इस वर्ष 15% तक की और राइटडाउन की आवश्यकता हो सकती है।
उन्होंने एक नोट में लिखा, “मूल्यांकन मूल्य बहुत ऊंचे बने हुए हैं।” “ऋणदाता जो इन मूल्यांकनों के आधार पर अपने निर्णय लेते हैं, उनके नुकसान उठाने की संभावना अधिक होती है” और परिणामस्वरूप कुछ को “तनाव” का सामना करना पड़ सकता है।
जर्मन ऋणदाताओं के बांड में गिरावट चेतावनी संकेतों की श्रृंखला में नवीनतम थी। रियल एस्टेट की समस्याओं को उजागर करने के बाद मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस द्वारा न्यूयॉर्क कम्युनिटी बैनकॉर्प को कबाड़ में डाल दिया गया, जबकि जापान के एज़ोरा बैंक ने अमेरिकी वाणिज्यिक संपत्तियों को दिए गए ऋण पर प्रावधानों के कारण 15 वर्षों में अपना पहला नुकसान दर्ज किया।
रबोबैंक क्रेडिट रणनीतिकार पॉल वैन डेर वेस्टहुइज़न ने कहा, “अमेरिकी सीआरई बाजार में गंभीर चिंताएं हैं।” “यह बड़े अमेरिकी और यूरोपीय बैंकों के लिए कोई मुद्दा नहीं है, लेकिन छोटे संपत्ति-केंद्रित जर्मन बैंक थोड़ा दर्द महसूस कर रहे हैं। हालाँकि, अभी यह उनके लिए शोधन क्षमता के मुद्दे से अधिक लाभप्रदता का मुद्दा है। उनके पास पर्याप्त पूंजी है और शुद्ध खुदरा बैंकों की तुलना में उन्हें जमा पूंजी के खतरे का कम खतरा है।”
पिछले सप्ताह अपने परिणामों में, डॉयचे बैंक एजी ने अमेरिकी वाणिज्यिक अचल संपत्ति में घाटे के लिए प्रावधान दर्ज किए जो एक साल पहले की तुलना में चार गुना से अधिक बड़े थे। इसने चेतावनी दी कि पुनर्वित्त संघर्षरत क्षेत्र के लिए सबसे बड़ा जोखिम पैदा करता है क्योंकि परिसंपत्ति मूल्यों में गिरावट आती है।
यूरोप में कहीं और, स्विट्जरलैंड के जूलियस बेयर ग्रुप लिमिटेड ने कहा कि वह दिवालिया संपत्ति कंपनी सिग्ना को भारी ऋण माफ कर देगा। हालाँकि यह एक विशिष्ट मुद्दा था, लेकिन इससे व्यापक चिंताएँ जुड़ गईं कि चीज़ें कितनी दूर तक फैल सकती हैं।
मंगलवार को, मॉर्गन स्टेनली ने ग्राहकों के साथ एक कॉल आयोजित की जिसमें उन्होंने डॉयचे पीबीबी के वरिष्ठ बांड बेचने की सिफारिश की। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित सीबीबीटी आंकड़ों के अनुसार, 2027 में देय नोट 5 सेंट से अधिक घटकर 97 हो गए। इस बीच, मंगलवार और बुधवार के बीच बैंक के AT1 नोट 15 सेंट से घटकर 36 सेंट हो गए।
डॉयचे पीबीबी ने बुधवार को कहा कि हालांकि उसने पूरे वर्ष के लिए ऋण-हानि प्रावधानों को €210-215 मिलियन तक बढ़ा दिया है, लेकिन यह “अपनी वित्तीय ताकत के कारण लाभदायक बना हुआ है।”
मॉर्निंगस्टार डीबीआरएस में यूरोपीय वित्तीय संस्थान रेटिंग के उपाध्यक्ष सोनजा फोर्स्टर ने कहा, पीबीबी का “प्रमुख स्थानों पर ध्यान और अपेक्षाकृत रूढ़िवादी एलटीवी कुछ नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करते हैं।”
“हालांकि, यह देखते हुए कि पुनर्वित्त जोखिम अभी भी अधिक है और उधारकर्ताओं के लिए नई इक्विटी उपलब्ध सीमित है, हम स्थिति पर बहुत बारीकी से नजर रख रहे हैं,” उसने कहा।
पीबीबी को लेकर चिंताएं सीआरई एक्सपोजर वाले अन्य बैंकों में भी फैल गई हैं। एरियल बैंक एजी बांड में पिछले दो दिनों में लगभग 10 अंक की गिरावट आई है और अब यूरो पर 76 सेंट पर उद्धृत किया गया है। नवंबर में, इसने बताया कि अमेरिकी गैर-निष्पादित ऋणों का मूल्य पिछले वर्ष की तुलना में चार गुना से अधिक बढ़ गया है।
एरियल के प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
फ्रैंकफर्ट समयानुसार दोपहर 2:40 बजे तक डॉयचे बैंक के शेयरों में लगभग 3.7% की गिरावट आई और कॉमर्जबैंक एजी के शेयरों में 3.2% की गिरावट आई, दोनों ने यूरो बैंक स्टॉक्स इंडेक्स से कम प्रदर्शन किया।
देश के बैंकिंग नियामक बाफिन ने कहा कि वह स्थिति पर नजर रख रहा है और विशिष्ट ऋणदाताओं पर टिप्पणी करने से इनकार कर रहा है।
जर्मनी के केंद्रीय बैंक ने पिछले साल वाणिज्यिक अचल संपत्ति के आसपास के जोखिमों के बारे में चेतावनी देते हुए कहा था कि “महत्वपूर्ण समायोजन” हो सकते हैं जिससे उच्च डिफ़ॉल्ट और क्रेडिट हानि हो सकती है।
बुंडेसबैंक ने कहा, “जर्मन बैंकिंग प्रणाली द्वारा अमेरिकी वाणिज्यिक अचल संपत्ति बाजार को दिए गए ऋण की बकाया मात्रा तुलनात्मक रूप से छोटी है, लेकिन व्यक्तिगत बैंकों में अपेक्षाकृत केंद्रित है।”
जर्मनी के लैंडसबैंक वाणिज्यिक अचल संपत्ति के संपर्क में आने का दर्द भी महसूस किया है; 2023 की पहली छमाही में, प्रमुख राज्य बैंकों – हेलाबा, बायर्नएलबी, एलबीबीडब्ल्यू और नॉर्डएलबी – ने कुल मिलाकर लगभग €400 मिलियन का प्रावधान किया।
यदि सीआरई घाटा छोटे जर्मन बैंकों के माध्यम से यूरोप में फैल गया, तो यह 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट की प्रतिध्वनि होगी। उस समय, यह लैंडसबैंक ही थे जो मुसीबत में पड़ गए, जब अमेरिका में सबप्राइम बंधकों के संपर्क में आने के कारण अरबों यूरो राइटडाउन हो गए।
टिकेहाऊ कैपिटल में पूंजी बाजार रणनीतियों के प्रमुख राफेल थुइन ने कहा, “आपको सावधान रहना होगा क्योंकि आप नहीं जानते कि नीचे कहां है।” “हम जानते हैं कि वाणिज्यिक अचल संपत्ति में और अधिक पीड़ा आ सकती है।”
