एडिटर्स डाइजेस्ट को निःशुल्क अनलॉक करें
एफटी की संपादक रौला खलाफ इस साप्ताहिक समाचार पत्र में अपनी पसंदीदा कहानियों का चयन करती हैं।
दुनिया के सबसे कर्ज़दार संपत्ति डेवलपर, चाइना एवरग्रांडे ग्रुप ने एक ऐसा साम्राज्य खड़ा किया, जिसे कभी इतना बड़ा माना जाता था कि विफल होना संभव नहीं था। अब और नहीं। सोमवार को, हांगकांग की एक अदालत ने कंपनी को, जो कभी बिक्री के हिसाब से देश की सबसे बड़ी बिल्डर थी, बंद करने का आदेश दिया। इसका प्रभाव एवरग्रांडे के लेनदारों से कहीं आगे तक फैलेगा।
सोमवार सुबह कारोबार रोके जाने से पहले एवरग्रांडे के हांगकांग-सूचीबद्ध शेयरों में पांचवीं गिरावट आई। एवरग्रांडे का बाजार मूल्य अब $300mn से कम है, जो इसकी $330bn देनदारियों की तुलना में बहुत कम है। शेयर 2020 के उच्चतम स्तर से 99 प्रतिशत नीचे हैं।
आम तौर पर, परिसमापन डेवलपर की संपत्ति को बेचने और उसके ऋण का कुछ हिस्सा चुकाने का अवसर प्रदान करता है। लेकिन एवरग्रांडे के लिए, परिसमापकों के लिए जब्त करने के लिए बहुत कम जगह छोड़कर परिसमापन प्रक्रिया तैयार की जानी चाहिए।
एवरग्रांडे की अधिकांश संपत्ति पहले ही बेची जा चुकी है। पिछले दो वर्षों में संपत्ति की कीमतों में गिरावट जारी रही है, जिसका मतलब है कि बेचने के लिए जो कुछ बचा है उसमें ज्यादा मूल्य नहीं बचा है। एवरग्रांडे की अन्य दो सूचीबद्ध इकाइयों का मूल्य भी कम हो गया है, 2021 के बाद से 90 प्रतिशत से अधिक की गिरावट आई है।
लेनदारों को कम उम्मीदें थीं, परिसमापन आदेश से पहले भी वसूली दर 3 प्रतिशत से कम होने की उम्मीद थी।
इससे भी बुरी बात यह है कि एवरग्रांडे के पुनर्निर्माण से चीन में संपत्ति की कीमतों को एक और झटका लग सकता है। एक अनुमान के अनुसार 1.5 मिलियन घर खरीदार पहले ही अधूरे घरों के लिए डेवलपर को भुगतान कर चुके हैं – जो लगभग 90 अरब डॉलर के मूल मूल्य के बराबर है। अब तक, बीजिंग ने संघर्षरत डेवलपर्स की एक लंबी सूची को सस्ते ऋण की पेशकश करने के लिए राज्य के स्वामित्व वाले बैंकों पर दबाव डाला है। सरकार ने डेवलपर्स को निर्माण जारी रखने में मदद करने के लिए अरबों डॉलर भी अलग रखे हैं।
एवरग्रांडे घरों की विशाल संख्या जिन्हें पूरा करने के लिए सहायता की आवश्यकता होती है, अन्य डेवलपर्स को किसी भी सरकारी सहायता के लिए कतार में पीछे धकेल सकती है। जैसे-जैसे देरी से, पहले से बेचे गए घरों की संख्या बढ़ती है, घर खरीदने वालों की भावना और मांग पर असर पड़ सकता है।
इसके अलावा, एवरग्रांडे का ब्रेक-अप संघर्षरत साथियों के लिए एक मिसाल कायम करता है। स्थानीय डेवलपर्स के शेयर की कीमतों में उतार-चढ़ाव से पता चलता है कि निवेशक वर्षों से बेलआउट की उम्मीद से चिपके हुए हैं। संभावित सरकारी बेलआउट की प्रत्येक सट्टा स्थानीय मीडिया रिपोर्ट के बाद स्टॉक की कीमतें बढ़ी हैं, जो कुछ दिनों बाद ही गिर गईं।
एवरग्रांडे अपने आप में चीन की वित्तीय प्रणाली के लिए तत्काल प्रणालीगत खतरा पैदा नहीं कर सकता है। लेकिन चीन की छाया बैंकिंग प्रणाली – गैर-बैंक वित्तीय संस्थान जो उच्च जोखिम वाले उद्योगों को ऋण देते हैं – के नतीजे गंभीर दिखते हैं। सबसे बड़े में से एक, झोंगज़ी ने इस महीने की शुरुआत में दिवालियापन के लिए आवेदन किया था। जैसे-जैसे छोटे प्रतिद्वंद्वी इसका अनुसरण कर रहे हैं, निवेशकों को यह मान लेना चाहिए कि पूरे चीनी परिसंपत्ति बाजारों में आसन्न गिरावट जारी रहेगी।
